原油净多头腰斩，现货溢价暗示供应缺口

导语：近期中东局势缓和引发原油市场恐慌性抛售，布伦特原油净多头寸骤降超50%，但现货市场供应紧张格局未改，EIA预计布伦特现货均价将达105美元/桶，期货与现货溢价显著，凸显短期供需矛盾。

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受中东局势缓和及美伊谅解备忘录预期影响，国际油价6月12日显著下跌。WTI原油期货收跌3.23%至84.88美元/桶，周跌幅6.25%；布伦特原油期货收跌3.37%至87.33美元/桶，周跌幅逾6%。资金面上，洲际交易所（ICE）数据显示，截至6月9日当周，布伦特原油期货净多头头寸减少4.4万手至20.9万手，创21周新低，降幅超50%，反映长线配置资金恐慌性撤离。相比之下，WTI纽约原油期货净多头寸在6月初企稳反弹，投机资金对两大基准原油情绪分化明显。

基本面方面，全球库存消耗速度加快，供应缺口持续扩大。EIA预计6月至7月布伦特现货均价达105美元/桶，较期货溢价显著，暗示短期供应紧张难以缓解。OECD国家石油库存逼近2003年历史低点，美国战略石油储备过去8周减少约6000万桶，释放节奏超历史水平。

美元市场同样波动剧烈。自中东冲突以来，美元现货指数累计上涨1.6%，但投机者5月迅速转向看空，美元净多头寸较4月峰值下降75%，显示市场对美元信心弱化。

总结展望：原油市场当前呈现“期货跌、现货紧”的矛盾格局，净多头寸腰斩反映短期情绪悲观，但现货溢价及库存低位支撑中期价格韧性。投资者需关注中东协议落地进展及OPEC+产量政策，若供应端无实质改善，油价或迎来估值修复行情。

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