霍尔木兹复航预期升温 油运航空迎高弹性

随着美伊和谈推进及霍尔木兹海峡复航预期增强，市场关注中东局势缓和带来的投资机会。东方财富策略陈果指出，单纯基于跌幅的反弹逻辑不成立，应聚焦基本面与终端需求，油运、航空及顺周期板块有望迎来估值修复。

从资金面看，美伊冲突升级以来，申万一级行业涨少跌多，资金集中流入硬科技板块，而周期股资金大幅流出。技术面上，油运板块运价已进入上行通道，海峡封锁导致有价无市，复航后低库存下补库需求将集中释放，运价受长协合约支撑难深跌，板块景气度有望延续。基本面方面，油价企稳回落将降低航油成本，航司利润直接增厚；炼厂及化工品原料成本下降，裂解价差扩张，开工率回升；通胀企稳及战后重建需求利好有色、建筑建材和工程机械等顺周期板块。

展望后市，建议关注油运、港口、航空、炼化、化工、有色、工程机械、地产、建筑建材等板块，中东局势缓和与复航落地将是核心催化剂。