AI数据中心驱动，住友电工目标价看涨57%

杰富瑞最新研报指出，住友电工（5802.JP）受益于全球AI数据中心建设浪潮，光器件业务成为核心增长引擎。机构维持买入评级，目标价20600日元，较现价潜在上涨空间达57%。

从基本面看，公司27财年营业利润机构预测达4732亿日元，显著高于自身4250亿日元指引，27至29财年复合增速24%。其中，信息通信业务受益于云厂商大规模建设AI机房，高速光缆、高密度连接器及激光器需求持续爆发，行业从800G向1.6T迭代进一步扩容市场。能源环境板块受欧洲新能源基建超预期推动，利润预估579亿日元。汽车线束业务虽为营收基本盘，但面临海外关税及需求波动扰动。

技术面与资金面，公司大幅加码光互联产能：连接器产能27财年较26财年翻倍，光器件产能27财年较25财年扩容一倍。受铟磷原材料供给紧缺制约，高端光元器件全行业供需紧平衡，支撑产品价格与毛利率。MMC连接器逐步替代传统MPO产品，成为中长期核心成长单品。

估值层面，采用分部估值法以29财年业绩为锚，对应市盈率27.7倍，通信板块享受高成长溢价。三种情景测算：基准价20600日元；乐观目标23800日元（涨幅82%）；悲观下探11200日元（跌幅15%）。中长期看点在于AI算力带来的光连接增量，潜在风险包括美国对华汽车关税变化及全球车市下行。

总结展望：住友电工凭借光器件业务在AI数据中心浪潮中的核心地位，有望实现业绩与估值双升。投资者需关注产能释放节奏及行业供需动态。