天润工业：重卡曲轴龙头受益AI缺电与出海双轮驱动

天润工业（002283）作为国内重卡曲轴领域的绝对龙头，凭借60%的市占率及与潍柴、戴姆勒等主流发动机厂的深度绑定，主业业绩稳健。当前，AI数据中心建设引发的缺电潮与商用车出海趋势形成共振，公司前瞻布局的大缸径曲轴业务成为二次成长的核心驱动力。

从基本面看，公司自1969年起深耕曲轴领域，技术积累深厚。在重卡领域，其客户覆盖潍柴、玉柴、戴姆勒、卡特彼勒、康明斯等国内外主流厂商，龙头地位稳固。在AI数据中心缺电背景下，大缸径内燃机曲轴需求激增，该领域全球竞争对手仅3家（丹东518、阿尔芬、巴拉特），天润凭借资金实力、扩产效率及性价比优势，成为下游客户扩产的最优选择。核心设备磨床交期长达1.5年，进一步强化了公司的供给壁垒。

从资金面看，近期受缺电板块整体回调影响，公司股价进入阶段性调整，但基本面逻辑未变。技术面上，短期调整或为布局良机，需关注资金流入情况。

展望后市，随着AI数据中心建设加速及商用车出海持续放量，天润工业有望迎来估值修复与业绩增长的双重催化。