今日A股跳空高开高走后略有回落，整体表现强势。截至收盘，上证指数报4031.51点，上涨1.12%；深证成指上涨0.75%；创业板指上涨0.50%。个股层面涨多跌少，约1500家下跌，超3900家上涨。成交方面，沪深两市成交额约3.2万亿元，较昨日大幅放量，显示资金入场意愿增强。 板块层面，有色、创新药、证券等板块领涨，而此前表现亮眼的半导体设备、通信、芯片等科技成长板块出现回调，市场呈现明显的板块轮动特征。 本周市场主要受海外情绪波动影响。周一，受上周五美股大跌拖累，沪指大幅低开，但抄底资金涌入推动指数一度站上4000点关口，随后买盘减弱，指数回落。周二，海外情绪修复，沪指高开回踩后延续反弹。周三周四，中东局势反复，指数低位震荡。昨夜，特朗普态度反转，风险资产普涨，今日上证指数强势表现。 今日，科技成长板块多数高开低走，而传统价值板块表现不俗，引发投资者对风格切换的疑问。我们的观点更为谨慎：今日风格剪刀差修复，是传统板块连续流动性折价下短线超跌叠加科技板块资金兑现共同作用的结果。顺周期板块前期持续调整，估值与股价处于相对低位，存在修复诉求；而科技板块资金出现高位分歧，部分获利资金转向估值洼地，推动顺周期品种反弹。 展望后市，我们维持“短线或震荡，长线有期待”的观点。短期来看，通过震荡轮动消化成长板块估值压力或成为主旋律。技术层面，连续大涨后涨势趋缓，调整格局初显；多头资金追高意愿降温，获利盘抛压显现。筹码层面，部分赛道拥挤度指标逼近历史峰值，潜在买盘力量边际缩减。逻辑层面，产业利好和海外映射的边际效应钝化，短期震荡消化估值的概率抬升。 长期来看，指数仍处于上行通道。宏观经济层面，CPI和PPI保持回暖态势，稳增长政策持续释放效能，内需稳步回暖，国际大宗商品价格上行支撑物价修复。随着PPI由负转正，工业企业盈利压力缓解；核心CPI温和修复，反映终端需求缓慢回暖，为A股中长期估值修复和行情上行筑牢宏观基本面根基。