券商板块放量拉升3.53%，资金高切低涌入银行ETF创阶段新高

导语：6月12日，A股市场放量反攻，大金融板块成为领涨主线。券商板块在低位放量猛拉，资金呈现明显的“高切低”特征，同时银行板块延续强势，估值修复逻辑持续演绎。

正文：6月12日，A股市场放量上行，大金融板块集体躁动。券商板块全天异动拉升，规模超356亿元的券商ETF华宝（512000）场内价格最高涨幅近4%，最终收涨3.53%，成交显著放量。个股方面，财达证券、中银证券涨停，国金证券涨超6%，东北证券、红塔证券涨超5%，广发证券、财通证券、湘财股份等10余股涨超4%。

从基本面看，沪指重返4000点，市场交投维持高位，券商板块业绩向好，但板块内超四成个股“破净”，包括国泰海通等龙头券商。证券公司指数整体市净率PB（LF）仅1.2倍，业绩与估值形成显著背离，估值修复空间打开。

资金面显示，券商板块近期频频释放底部信号：一是国金证券控股股东提议溢价回购最高3亿元股份，回购价格上限较市场价高出近七成，彰显股东对公司长期价值的信心，属于估值底部的主动护盘行为；二是券商并购重组密集落地，东吴证券披露收购东海证券草案，中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券相关议案获股东会通过，券业整合预期抬升，存量资源加速出清，行业集中度有望提升；三是中信证券、国泰海通、招商证券等券商资本布局宇树科技、长鑫科技等科创企业，券商“科创属性”有望成为新增长极，带来价值重估。

银行板块延续连日上行态势，银行ETF华宝（512800）场内价格再涨1.5%，上探近5个月新高。西安银行涨超3%，平安银行、交通银行等6股涨超2%，建设银行再探新高。盈利修复叠加高分红是银行板块连续走强的主要支撑。一季报显示，银行息差降幅收窄带动营收有力修复，基本面拐点得到验证。上市银行2025年度合计拟分红总额6456亿元，再创历史新高，板块最新股息率达4.96%，在长端利率下行背景下，高股息配置价值凸显。

总结展望：当前大金融板块呈现明显的“高切低”特征，券商板块在低估值和并购催化下有望迎来阶段性估值修复，银行板块在高分红和盈利修复支撑下具备持续吸引力，投资者可关注板块轮动中的结构性机会。