招金矿业涨近9%，全球央行购金潮推升估值修复

全球央行购金潮持续升温，黄金储备占比超越美债，推动贵金属板块估值修复。招金矿业(01818)盘中一度涨近9%，截至发稿涨幅收窄至6.21%，报20.18港元，成交额达3.51亿港元，资金流入显著。

从基本面看，欧洲央行最新报告显示，截至2025年底，黄金在全球官方储备资产中的占比已升至27%，超越美国国债5个百分点，成为最大单一资产类别。这一趋势强化了黄金的避险与储备属性，为金价提供长期支撑。花旗近期上调招金矿业目标价至41.4港元，维持“买入”评级，核心逻辑基于2026-27年金价回升预期。

技术面上，招金矿业股价近期突破20港元关口，量能配合放大，短期动能强劲。资金面看，全球央行购金潮及机构增持推动板块资金持续流入。

公司层面，海域金矿作为中国最大单体金矿之一，招金矿业持股70%。2025年该矿TBM高效掘进，选矿系统带水试车成功，已初具工业化生产能力。项目投产后预计年产黄金15-20吨，将显著提升公司黄金产量与盈利弹性。方正证券研报指出，海域金矿的投产进度是公司未来增长的核心催化剂。

展望后市，全球央行购金趋势短期难以逆转，叠加海域金矿产能释放，招金矿业有望受益于金价上行与产量增长的双重驱动，估值修复空间仍存。