麦格米特拟赴港上市，AI电源龙头出海破局

【专业导语】麦格米特（002851）作为英伟达中国大陆独家电源供应商，近期股价与市值创历史新高，但增收不增利的隐忧浮现。公司拟发行H股登陆港交所，旨在深化全球化布局并吸引海外资本，此举或为业绩拐点提供契机。

【正文】6月9日晚间，麦格米特公告拟发行H股并在港交所主板上市，计划通过港股平台加速全球化战略，构建一体化国际平台。公告前一日，公司A股受AI服务器电源赛道爆发及英伟达核心供应商身份驱动，大涨8.58%，股价与市值双双刷新历史新高。

从资金面看，海外资本已积极布局：近一个月内，麦格米特位列韩国投资者净买入A股标的第二名，仅次于寒武纪（688256）。技术面上，自2025年5月底以来，公司股价累计上涨238.63%，AI电源概念成为估值核心支撑。

然而，基本面隐忧不容忽视。2025年公司营收94.03亿元，同比增长15.05%，但归母净利润仅1.46亿元，同比大幅下滑66.58%。2026年一季度营收27.88亿元，同比增长20.35%，归母净利润1.15亿元，同比仅增6%。增收不增利的主因包括传统主业增长停滞及AI电源业务仍处爬坡期，盈利能力受多重压制。

从投资视角看，公司海外业务收入从2021年的10.8亿元增至2025年的27.93亿元，年复合增长率26.83%，已在泰国、印度、美国等地布局制造与研发基地。港股上市募资将助力海外产能扩张，并吸引更多国际投资者，有望推动估值修复。

【总结展望】麦格米特借AI风口与港股上市机遇，或迎来业绩拐点，但需关注其AI电源业务放量节奏及盈利改善情况。若海外产能扩张顺利，公司有望实现估值与业绩的双重突破。