万华化学90万吨PDH装置复产，丙烯供应缺口补齐

万华化学（600309）蓬莱工业园核心装置完成检修并恢复生产，标志着公司化工新材料板块产能瓶颈解除。本次复产将强化丙烯及环氧丙烷供应链稳定性，推动相关产品出货节奏回归常态，为后续业绩增长提供产能支撑。

6月10日，万华化学发布生产运行公告，旗下蓬莱工业园90万吨/年PDH（丙烷脱氢）装置与60万吨/年POCHP（环氧丙烷-过氧化氢）联合装置已完成全部检修工作，顺利重启并恢复常态化生产。这两套装置自2026年4月26日起按年度计划进入停产检修阶段，为周期性常规维保作业，主要针对设备机组、管道系统、自控仪表、安全配套设施等开展全面排查、维护、零部件更换及工艺优化。历经多轮专项检修、调试及试运行后，目前两套主力装置各项运行参数均达到设计标准，已全面恢复正常生产状态。

从基本面看，PDH装置是丙烯产业链的核心源头，可规模化产出丙烯基础原料，支撑下游多条化工产品线运转；POCHP装置则是环氧丙烷主流生产装置，其产出的环氧丙烷广泛应用于聚氨酯、精细化工、日化、建材等领域。此次复产将有效保障公司丙烯、环氧丙烷等核心基础化工品及延伸产品的市场供应，补齐阶段性产能缺口，持续巩固企业在国内石化、精细化工领域的产能优势与供货能力。短期来看，随着产能全面释放，相关产品出货节奏也将回归正常，预计将带动公司化工新材料板块盈利修复。

展望后市，万华化学凭借其一体化产业链优势，在化工品价格波动中具备较强抗风险能力，此次复产有望加速公司产能利用率提升，为下半年业绩提供增量支撑。