导语：昔日“北交所转板科创板第一股”观典防务（688287）因财务造假及实控人违规占用资金，于6月10日正式摘牌退市。该股从历史高点13.41元跌至0.37元，市值蒸发逾67亿元，凸显退市制度下绩差股风险出清加速。 正文：6月10日，观典防务正式退市，成为A股市场财务造假典型案例。公司曾于2022年5月完成从北交所向科创板的转板上市，创下“转板第一股”纪录，股价最高触及13.41元，总市值达69亿元。然而，公司基本面迅速恶化：2024年净利润为负且营收低于1亿元，触发退市风险警示；2025年年报亏损扩大至2.17亿元，财务报告被出具保留意见，内控报告被出具否定意见。 从资金面看，实控人挪用资金2.84亿元、违规担保1.73亿元，甚至伪造银行函证对抗审计，导致公司治理彻底崩塌。退市整理期最后交易日收盘价仅0.35元，累计跌幅超97%，市值缩水至不足1.3亿元。 投资分析视角：该案例暴露了转板机制下的公司治理风险，投资者需警惕高估值标的的财务真实性。技术面上，股价持续破位反映市场对其价值归零的预期；基本面上，营收萎缩与巨额亏损加剧了退市压力；资金面上，实控人资金占用导致流动性枯竭。 总结展望：观典防务退市标志着监管对财务造假“零容忍”的持续强化，未来退市常态化将加速市场出清。投资者应规避治理结构混乱、信披违规频发的标的，关注估值修复与基本面改善的优质企业。