山鹰国际注销逾亿股，回购组合拳提振每股价值

山鹰国际（600567.SH）近期推出资本运作组合拳，通过终止员工持股计划并注销逾1亿股库存股，同时启动新一轮最高6亿元回购，旨在缩减总股本、提升每股收益，向市场传递估值修复信号。

6月10日晚，公司董事会宣布终止2025年员工持股计划，并将原计划用于激励的1.02亿股库存股变更为注销，占总股本1.62%。该计划原定覆盖不超1000名员工，受让价1.90元/股，但因市场环境变化难以达成激励目标。注销完成后，总股本将从63.07亿股降至62.05亿股。

此前一日，董事长吴明武提议启动3亿至6亿元回购，回购价格上限2.09元/股，全部用于注销。按上限测算，可回购约2.87亿股，占总股本4.55%。若两轮注销合计实施，将减少总股本约3.90%。

从资金面看，此举意在抵消2016年以来因定增、可转债等再融资导致的股本扩张压力（总股本从37.67亿股增至54.71亿股）。技术面上，注销股份直接提升每股净资产和每股收益，有助于增强投资者信心。基本面方面，公司通过减少股本优化财务指标，为后续估值修复铺路。

展望后市，山鹰国际的股本缩减策略或吸引价值投资者关注，但需关注造纸行业周期波动及公司盈利修复进度。