申万宏源：6-7月或迎调整，2026下半年新一轮行情可期

申万宏源证券在2026资本市场夏季策略会上发布最新观点，认为2025年三季度经济周期“大底”已现，市场结构性上涨行情接近高位，6-7月或为快速调整窗口，但2026年下半年有望迎来新一轮上涨行情。从基本面看，经济延续修复态势，但结构分化突出，油价飙涨等中短期因素扰动市场信心。资金面上，全球金融条件收紧与“资产荒”加剧，估值修复逻辑主导市场。技术面分析显示，当前行情需业绩消化估值能力支撑，景气赛道需基于业绩高增验证。展望后市，中东地缘风险或成尾部冲击，油价飙涨加大全球极化，但非典型复苏背景下，估值修复与低利率环境下的“高波动陷阱”值得关注。2026年下半年全面上涨空间打开，更多结构将融入大周期上行行情。