龙湖5月销售环比增14.9%，百强房企现边际改善

导语：在房地产市场深度调整背景下，5月百强房企销售数据环比回升，核心城市出现边际改善迹象，行业资金面呈现结构性回暖。龙湖集团凭借产品力与经营性业务双轮驱动，实现销售与运营收入双增长，凸显优质房企的估值修复潜力。

正文：6月9日，龙湖集团（00960.HK）发布2026年1-5月未经审核营运数据。公告显示，1-5月公司实现合同销售金额136.7亿元，其中5月单月销售额33.2亿元，环比增长14.9%。同期，经营性收入约118.8亿元（含税），同比增长1.1%，运营收入与服务收入分别贡献64.6亿元和54.2亿元。

行业层面，房地产市场仍处于深度调整期，但资金面出现积极信号。据机构统计，5月百强房企销售操盘金额约2273亿元，环比增长11%，同比降幅连续收窄；1-5月销售总额同比降幅较1-4月缩小约4.7个百分点。从城市维度看，一线城市新房成交环比增长，核心城市边际改善迹象明显。政策端，5月超40城密集出台公积金优化、购房补贴等稳楼市政策，但市场信心的实质性修复仍需时间。

从投资视角分析，板块轮动特征显现：产品力正成为房企核心竞争力，资金向核心地段优质项目集中。龙湖5月多地标杆项目表现稳健，重庆龙湖御湖境、沈阳龙湖天曜、长沙龙湖观萃等持续位列所在城市销售排名前列；五一期间，深圳龙湖观萃首批92套房源40分钟内售罄，成为光明区2026年首个“日光盘”，反映市场分化加剧下，核心资产仍获资金青睐。

经营性业务的稳步推进是龙湖估值修复的另一驱动力。商业投资方面，天街年中大促日均营业额同比增长57.5%；资产管理方面，龙湖入选中国住房租赁资管领军企业TOP5，龙湖冠寓入选企业综合实力TOP10；物业服务方面，龙湖智创生活新拓重庆人和星光天地、广州小鹏集团总部大楼等项目；智慧营造方面，龙湖龙智造签约北京顺义空港等项目。摩根士丹利指出，龙湖正转型为运营及服务业务资产运营商，中单位数同店增长、商场升级及新项目开业将推动业务稳步增长。中信证券亦认为，龙湖债务结构明显转好，重视经营性业务能力提升和盈利提振的策略正确。

展望后市，克而瑞等机构普遍认为，6月楼市有望延续温和修复态势，但城市间、项目间的分化格局仍将延续。行业正从规模扩张向高质量发展转型，精细化运营与产品力提升成为下一阶段核心命题，具备优质资产和运营能力的房企有望率先实现估值修复。