宁德时代曾毓群：固态电池非圣杯，扩张逻辑何在？

宁德时代（300750.SZ）正从动力电池霸主向新能源基础设施巨头转型，其业务边界急剧扩张引发市场关注。董事长曾毓群在最新对话中强调，固态电池并非终极解决方案，公司战略聚焦于构建新能源社会的“四梁八柱”。2025年，宁德时代全球动力电池份额达39.2%，净利润722亿元，超越中国前十自主车企利润总和，但资金流向显示市场对其扩张节奏存在分歧。

从基本面看，宁德时代在交通、电力、电网、工业、关键矿产及AI六大领域全面布局：储能电池全球市占率超30%，储能系统集成业务2025年增长160%；通过换电站延伸补能网络，并成为数据中心世纪互联及中恒电气第一大股东，切入算电协同赛道。技术面上，公司股价受制于估值修复压力，但全球化布局加速，德国、匈牙利、印尼等海外工厂投产，叠加2025年5月港股上市拓宽资本来源，有望提振长期信心。资金面上，机构关注其零碳城市合作与虚拟电厂技术进展，但需警惕业务边界扩张带来的管理复杂度。

展望未来，宁德时代能否将宏大愿景转化为可持续增长，取决于其在固态电池等前沿技术上的突破，以及多业务协同的盈利兑现。曾毓群称，公司目标为“零碳科技公司”，但市场需验证其能力边界。