贝壳一季度业绩亮眼：二手房交易占比攀升，多元化布局成新引擎

房地产市场回暖趋势下，贝壳控股交出了一份亮眼的一季度成绩单。公司总交易额同比增长34%，非房产交易服务业务收入占比提升至35.9%，成为新的增长极。随着存量房时代加速到来，贝壳凭借技术赋能和战略升级，展现出强劲的抗周期能力。

贝壳2025年一季度业绩报告显示，公司实现总交易额（GTV）8437亿元，同比增长34.0%；净收入233亿元，同比增长42.4%；净利润8.55亿元。其中，存量房交易额5803亿元，同比增长28.1%；新房交易额2322亿元，同比增长53%。在房地产销售整体波动背景下，贝壳的表现显著优于市场平均水平——根据克而瑞数据，一季度Top100开发商销售金额同比下降约7%。

贝壳抵御周期波动的能力，得益于运营效率的持续提升。公司加大AI技术投入，推出面向用户的AI找房助手“布丁”和面向经纪人的客源端助手“来客”，显著提升了客户沟通效率和成交率。同时，通过店东工作台、AI智能房源推广助手等工具，以及积分制权益体系、区域共治理事会等机制，贝壳进一步优化了人店效率。一季度，店均、人均GTV分别同比增长8%和14%，存量门店流失率降至2.9%，同比下降38%。

非房产交易服务业务成为贝壳的“第二增长曲线”。一季度该板块净收入同比增长46.2%，占总净收入比例达35.9%。其中，家装家居业务净收入29亿元，同比增长22.3%，贡献利润率创历史新高至32.6%；房屋租赁服务净收入51亿元，同比增长93.8%，在管房源规模超50万套。自2023年确立“一体三翼”战略（一体指新房、二手房交易，三翼指整装、租赁和贝好家业务）以来，贝壳在房产经纪主业之外成功开辟了新增长空间。

展望未来，随着二手房成交占比持续攀升，贝壳的经营质量有望进一步提升。公司一季度经营费用42亿元，环比下降31.3%，经调整净利润达13.93亿元。贝壳账面现金127.73亿元，比期初增加近12%。2024年公司向股东支付股息约4亿美元，并斥资约7.16亿美元回购股票，回购股数占2023年末已发行总股本约3.9%，全部注销。这一系列举措彰显了管理层对未来发展的信心，也为股东创造了实质回报。在政策推动和市场回暖的共振下，贝壳有望在存量房时代持续释放价值。