芯片股反弹引领美股走高，油价回落美伊协议预期升温

美股周二高开，芯片股在经历上周五暴跌后连续第二天反弹，带动市场情绪回暖。与此同时，美伊协议接近达成的预期推动原油价格回落，缓解了通胀担忧。截至发稿，道指涨28.41点（+0.06%）报50814.42点，标普500指数涨32.93点（+0.44%）报7438.66点，纳指涨190.97点（+0.74%）报26120.65点。

从板块轮动角度看，科技股早盘上涨近5%，延续周一10%的反弹，此前该板块在连续两个交易日累计下跌约20%，其中周五暴跌13%。另一只科技股早盘上涨近3%，为继上周五下跌11%后连续第二天上涨。iShares半导体ETF（代码：SOXX）上涨2%，此前周一已反弹6%。该ETF上周五暴跌10%，创六年来最差单日表现，投资者担忧人工智能驱动的芯片涨势过快过猛，但短期资金流入显示估值修复动能仍在。

资金面方面，能源板块承压，西得克萨斯中质原油期货下跌逾2%，跌破每桶90美元。美国总统特朗普表示，美伊协议可能在“两三天内”达成，从而“立即”开放霍尔木兹海峡。尽管以色列与伊朗之间发生了一系列袭击，特朗普仍试图让市场相信协议即将落地。伊朗外交部周一表示，已暂停对以色列的军事打击，但警告若以色列继续在黎巴嫩行动将恢复攻击。以色列总理内塔尼亚胡则称冲突“尚未结束”，地缘政治风险仍存。

亚太市场表现分化，日本日经225指数上涨逾2%收于65416.63点，韩国综合股价指数从周一暴跌中反弹8.18%收于8096.93点，香港恒生指数微涨0.15%，内地沪深300指数上涨1.87%至4801.81点，澳大利亚S&P/ASX 200指数下跌0.24%收于8604.2点。

技术面看，芯片股反弹动能强劲，但GQG Partners投资组合经理布莱恩·克斯曼对可持续性表示怀疑，指出芯片股多为大宗商品属性，存储芯片价格过去一年上涨15倍，类比能源价格从每桶60美元涨至900美元，需求持续性存疑。OpenAI秘密提交IPO申请，SpaceX将于周五上市（估值1.75万亿美元），进一步提振AI板块热度，但部分投资者担忧这可能是趋势顶点。

经济数据方面，美国商务部报告4月商品和服务贸易逆差为559亿美元，自特朗普“解放日”关税政策一年以来，贸易逆差已缩减约一半。

总结展望：芯片股短期反弹受资金面驱动，但基本面估值偏高和地缘政治风险仍是隐忧。美伊协议若落地，油价下行将缓解通胀压力，但需关注AI板块估值泡沫化风险。