5月A股资金面全景扫描：公募新发热度回升，两融与北向资金活跃度攀升

5月A股市场冲高回落，但资金面呈现多维度活跃迹象。偏股公募新发份额回升至850亿份，两融余额环比增长7.26%，北向资金日均成交额大增近38%，而私募证券基金规模持续扩大至7.85万亿元。本文将梳理七大资金主体的最新动向，为投资者把握市场脉络提供参考。

5月市场行情出现冲高回落，创业板、科创板指数持续走高，上证指数一度突破4200点大关，港股科网股也迎来脉冲式行情。市场交投情绪活跃，或与中美领导人会面及美伊谈判相关。特朗普时隔9年再度访华，中美关系迎来建设性战略稳定新定位。微观流动性层面，偏股公募新发份额回升，股票型ETF持续净流出，私募证券基金规模增加，两融持续净流入，北向资金月度日均成交额大幅上升。

公募基金方面，5月新成立偏股型基金份额850.48亿份，较前月增加188.98亿份，处于近3年来91.67%分位。其中主动型偏股新发393.31亿份，环比增加160.37亿份；被动型偏股新发229.32亿份，环比增加37.97亿份。存量股票型ETF净申购额为-2997.69亿元，净流出额环比走阔461.46亿元，宽基类和主题类ETF为主要流出方向，策略和行业类ETF则出现净流入。

私募证券基金方面，4月存量规模为7.85万亿元，股票型产品新发数量1683只，与3月基本持平。私募股票多头指数成份平均仓位为66.79%，较3月上升4.94个百分点，处于2010年以来的46.40%分位。

北向资金方面，5月日均成交额为3733.07亿元，较上月增加37.91%，占全A总成交额比例升至11.65%，较前月上升0.17个百分点。

两融资金方面，截至5月末，场内两融余额合计2.91万亿元，环比上升7.26%。其中融资余额2.89万亿元，环比上升7.25%；融券余额214.45亿元，环比上升9.25%。两融余额占流通A股市值比例为2.78%，较上期增加。

增量资金方面，5月上交所新增开户数同比回升，机构新增开户数1.02万户，同比增长42.72%；个人新增开户数275.50万户，同比增长77.92%。整体开户数环比上涨，机构新增开户数小幅回落，个人新增开户数回升。

保险资金方面，4月保费收入维持正增长，当月同比增速为0.37%，累计同比增速也为正。

展望后市，随着中美关系阶段性缓和及市场交投情绪回暖，公募新发和两融资金有望延续活跃态势。但需关注股票型ETF持续净流出及私募仓位回升后的调整风险，投资者应密切关注政策面与资金面的共振变化，灵活调整配置策略。