公募基金管理人作为中小投资者的“代言人”，在上市公司治理中的投票行为长期缺乏透明度。随着监管新规落地，2025年成为公募基金投票信息披露的“首考之年”。最新数据显示，163家公募管理人披露了超10万条投票记录，头部机构履职积极性显著提升，基民权益保障迈入新阶段。 行业转折点始于两份文件。先是证监会2025年发布《推动公募基金高质量发展行动方案》提出，“出台公募基金参与上市公司治理规则，助力提升上市公司质量”。随后中国证券投资基金业协会发布《公开募集证券投资基金管理人参与上市公司治理管理规则》，首次以自律规则形式明确了公募基金管理人作为“积极股东”的关键角色定位：要求基金管理人持有单一股票流通股本比例达5%（含）以上时，须在十余项关键事项中履职投票；并且，自2026年起，每年4月底前在机构官网公示上一年度对外行使投票表决权情况。 第三方投票咨询服务机构紫顶数据显示：2025年公募基金管理人累计披露了1.16万次股东会参会记录，覆盖5586场上市公司股东会，审议议案超5万项，产生投票记录10.6万条。具体来看，全行业165家公募基金管理人中，163家已披露2025年对外行使上市公司股东投票表决权情况，74%的管理人有实际投票记录。头部公募基金管理人的履职积极性遥遥领先，参会次数最多的前十家管理人包揽了全行业近七成的参会记录，富国基金、华夏基金、招商基金的参会频次与投票数量均位居前三。 面对投票数量的大幅增长，也有人不免疑问：会不会是“盲选凑数”？答案是否定的。每一次投票背后，都有一套严谨、专业的分析、决策与执行机制层层把关。以兴证全球基金为例，该机构对重要议案采取“一事一议”的方式——ESG专职研究员及行业研究员等基于公司重点跟踪持仓，综合考量被投企业的业务发展、治理状况、行业环境等要素，提出投票建议；投资管理人员根据投票建议作出投票决定；研究总监与投资总监进行审批后，由对应交易员完成网络投票执行。每一票都有据可查，绝非随意为之。 不少公募基金管理人还借助金融科技提升履职质效。华夏基金自2023年上线数字化投票平台后，年均参与股东大会投票次数从200余次增至2025年的1000余次，以科技赋能守护投资者合法权益。对普通投资者来说，这种积极履职的意义格外实在。“公募基金管理人的首要经营原则就是‘基金持有人利益最大化’，通过与上市公司开展积极、有建设性的对话和合作，提交股东提案、行使投票表决权等方式，可推动企业可持续发展，保护投资者核心利益。”兴证全球基金ESG研究员张乃凡表示。 招商基金相关人士表示，公司将支持国家重大战略、重大项目、重要工程等作为投资决策的重要原则，同时高度重视参与上市公司治理，通过参与股东大会投票、主动披露相关信息，维护基金持有人利益和中小股东权益，助力上市公司高质量发展。更值得留意的是，公募基金管理人的专业化表决履职，正悄然带动中小股东更积极地投身公司治理。“公募基金管理人的表决意见披露后，可成为中小股东的决策参考，形成‘专业引领’的示范效应，提高了股东大会的参与度与决策性。”工业富联副总经理兼首席法务官解辰阳表示。 展望未来，随着监管规则持续完善和公募基金管理人履职能力提升，基民有望获得更透明的权益保障。投票数据的公开不仅强化了行业自律，也为中小投资者提供了决策参考，推动上市公司治理质量提升。公募基金作为“积极股东”的角色将更加凸显，助力资本市场健康发展。